07/16/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Para inversores potentes: Carry trade con bonos australianos
“Cuenta Masaki Kondo que el control de la curva de rendimiento por parte del gobierno está convirtiendo a Australia en una meca del “carry trade”. Cuando no, los Estados, con sus artificiales (esto es, contra natura, coaccionadas) interferencias están creando fortunas sin que conlleve trabajo ni producción.”
07/13/2020 - The Roundtable Insight – Danielle DiMartino Booth and Yra Harris on the Economy and Jobs
07/13/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Cómo arrancan los mercados esta semana “La noticia de la semana pasada fue que, las similitudes entre el frenesí que este mes agregó más de US$ 1 B en valor al mercado de valores de China y el atracón alimentado por la deuda de 2014, hizo que muchos se pregunten si gesta una nueva burbuja en base a astronómicas inyecciones de liquidez -inflación- por parte del banco central.”
07/06/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Los destrozos de la cuarentena, según cuál mercado “Cuando la humanidad entienda que, además de cobarde y primitiva, la violencia solo destruye y no sirve ni para la defensa propia y urgente, dejaremos de provocar catástrofes como las cuarentenas obligatorias que están provocando una destrucción que varía según la fuerza con que se aplique y la espalda del mercado en cuestión. ”
07/03/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Mientras Wall Street sorprende, Argentina defrauda “En EE.UU. que, aun con una cuarentena menos generalizada y menos extendida que Argentina, sufre una fuerte recesión que significó la pérdida de 22 M de puestos de trabajo desde febrero y una caída del PBI esperada de 8% en 2020, increíblemente el S&P 500 cierra el segundo trimestre con la mayor ganancia desde 1998, un 20%. Para el Dow Jones, con un 18%, ha sido el mejor periodo desde 1987. Y las tecnológicas del Nasdaq se han disparado el 31%, el máximo en casi dos décadas.”
06/29/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Cómo se presenta esta semana (y los Treasury) “Wall Street terminó la semana con descenso considerable cercano al 2,5% y, aunque todavía aguantan los niveles de seguridad, como vengo diciendo lo cierto es que está sobrevalorada porque han sobreestimado el levantamiento de la represión a los mercados por parte de los Estados, que no se está dando con tanta rapidez y por el exceso de liquidez dados los paquetes de “estímulo”. Como señala Julian Yosovitch, desde el 23 de marzo, el S&P500 subió 37%, y el sector tecnológico 39,5%. Pero el viernes terminaron a la baja en parte por la decisión de la Fed de limitar a la banca el reparto de dividendos y la recompra de acciones. ”
06/26/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Algunos tips del mercado, hoy “Según el FMI -informe sobre la Estabilidad Financiera Global- los mercados de renta variable recuperan una media de 85% de sus niveles de mediados de enero. Existiría una desconexión entre los mercados financieros y la economía real que se visualiza con el reciente desacoplamiento entre Wall Street y la caída de la confianza del consumidor (dos indicadores que históricamente han operado en paralelo), dejando dudas sobre la sostenibilidad del repunte de no ser por el impulso de los bancos centrales. Es decir, tal como vengo escribiendo, las bolsas están sobrevaloradas por un exceso de liquidez en el mercado.”
06/26/2020 - The Roundtable Insight: Charles Hugh Smith on the New Normal
06/23/2020 - The Roundtable Insight: John Mauldin and Yra Harris on the Trends in the Economy and the Financial Markets
06/22/2020 - David Rosenberg: Investing In the “Homebody” Economy
06/22/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Hay curvas de bonos y “curvas de default” “Wall Street registró máximos históricos en 2020, impulsada sobre todo por las históricas inyecciones de dinero por parte de la Fed – “inflación” de los mercados- y la euforia de los inversores por el levantamiento de la represión estatal, cuarentenas. Euforia exagerada, en mi opinión, porque no está claro que la reapertura sea tan profunda y porque, en el mediano y largo plazo, estas inyecciones tendrán un costo importante. ”
06/19/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Lo único seguro: #RajarDeAr (o #ShortAr) “Algunos están diciendo que Warren Buffet está viejo y pasado de moda. Su fondo Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) acumula en el año una pérdida del 20%. Y lo cierto es que los millenials parecen tener mejor suerte. El 6 de febrero, antes de que empezara toda esta locura de las cuarentenas y demás represiones estatales a los mercados, escribí una nota (“En qué acciones invierten los millennials en Wall Street”) donde decía que sus preferidas eran Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN) y Tesla (NASDAQ:TSLA), con un porcentaje de inversión respectivo de 13,5%, 11,2% y 5,8% y todas ganaron en el acumulado del año. ”
06/15/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – ¿Quedarse líquido en blue, estilo Doña Rosa? “Los bonos a tasa fija perdieron importantes posiciones, cayendo entre 6% y hasta 30%. Las inversiones en tasa fija pierden fuertemente contra el dólar, como es el caso de los FCI T+0. Los bonos que ajustan por tasa Badlar suben 25% en 2020, ofrecen un rendimiento negativo en términos de tasa real.
Además de los US$ 200 adquiridos por la vía legal, al final, de momento, en términos generales -salvo casos puntuales- lo mejor parece ser los blue guardados como hace Doña Rosa. Y tampoco lucen tan mal, como decíamos en otra columna, las criptomonedas.”
06/10/2020 - Yra Harris: “Hoist With His Own Petard”
“The U.S. central bank has been captured by its massive monetary stimulus in addition to its willingness of aiding and abetting the Mnuchin Treasury by purchasing of hundreds of billions of Treasuries. The FED has maintained that its dual mandate provides the theoretical and practical approach to keeping interest rates lower for longer. ..
How does the FED successfully navigate monetary policy in a world struggling to understand the economic implications from a collapse in global demand?”
06/10/2020 - The Roundtable Insight – Peter Boockvar and Yra Harris on Economic Risks and Investing podcast to be posted shortly …
06/08/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Opciones de inversión: Wall Street o Uruguay “El Nasdaq 100 llegó a un nuevo máximo histórico de 9.824,39 puntos, en tanto que el Dow Jones sube hasta los 27.110,98 y el S&P 500 queda a un 1,1% de ponerse en positivo en el año. Mucha liquidez sobrante y optimismo con la recuperación de las represiones al mercado por parte de los Estados, con la excusa del coronavirus. EE.UU. generó en mayo 2,5 M de empleos, regreso a la creación de puestos laborales que significa la mayor creación desde al menos 1939.”
06/05/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini: Hay inflaciones e hiperinflaciones (en Argentina) “La represión de los mercados -cuarentenas y demás- han provocado una muy fuerte recesión y, fiel a su filosofía según la cual solo los Estados pueden salvar a las sociedades -y no el mercado- proyectan enormes emisiones monetarias que tendrán distinto impacto según sean absorbidas por la demanda o no.”
06/04/2020 - The Roundtable Insight: Demelza Hays and Bill Laggner on Crypto Currencies and Assets Download the Podcast
06/03/2020 - Charles Hugh Smith: The Post-Covid Economy Will Be Very Different From the Pre-Pandemic Bubble Economy
“As the old models break down opportunities for new models will arise. For example, the entire education complex based on the outdated, dysfunctional “factory model” of large campuses and hundreds or thousands of students packed together is ripe for disruption.
Why not have small decentralized classes without the bloated administration and centralized curriculum–not to mention the improved security of small, decentralized groups? In my book The Nearly Free University I describe how small, decentralized “apprenticeship” groups could improve actual learning while eliminating the entire bloated administration and campus costs (lab work could be performed onsite in existing work places).
Rather than accredit the institution, accredit the student.
The unsustainably costly healthcare sector is equally ripe for disruption as demand destruction and soaring costs undermine the current model of profiteering.
Decentralizing the economy sacrifices the long global supply chains and corporate monopolies for local jobs and local supply chains. All the corporate and state monopolies and cartels that have hollowed out the economy and the social order were exploitive, parasitic and predatory as well as unsustainable, and their slide into the dustbin of history is accelerating as linear systems cascade into non-linear dynamics.
The post-Covid economy will be very different from the pre-pandemic bubble economy, in ways few anticipate: non-linear creative destruction and DeGrowth will be the dominant dynamics. Models that obsolete the old, unsustainable, dysfunctional models will blossom, and that is how civilization advances.
Maybe “shareholder value” has been the greatest con in history, a PR cover story for the greatest rise in wealth and power inequality in American history.”
06/01/2020 - Spanish: Alejandro Tagliavini – Wall Street no para y el principio del fin de HKG y de Argentina “Imparable parece Wall Street. Como señala Marcos Bazzana, cuando la Fed quiere que los mercados de acciones suban -con su casi ilimitada capacidad de fuego- a pesar de que las compañías y el mundo estén en decadencia, los mercados van a subir. Total, que la oferta de dólares es ampliamente absorbida en el mundo sin provocar demasiada inflación. El S&P500 supera los 3.000 puntos y a mediano plazo parece alcista.”
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